Per quanto costoso come sembra ora, le azioni Airbnb alla fine saranno un acquisto nel 2021

Non sono un tipo da offerta pubblica iniziale (IPO). Tuttavia, il debutto pubblico di Airbnb (NASDAQ: ABNB ) ha davvero attirato la mia attenzione. Amo il concetto di Airbnb, la piattaforma e l'esperienza. Pertanto, volevo un pezzo di azioni Airbnb sulla sua IPO.

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App Airbnb (ABNB) sullo schermo di uno smartphoneFonte: BigTunaOnline / Shutterstock.com

Sì, buona fortuna con quello. La maggior parte di noi non è riuscita a ottenere un'allocazione e con un'IPO esaltata, non possiamo aspettarci una. Non me lo aspettavo con Airbnb e come tale, ho aspettato con il resto del gruppo di vendita al dettaglio per il trading pubblico.

In realtà, la scena era pronta per un prezzo IPO da capogiro.





Il Fiocco di neve (NYSE: NEVE ) L'IPO è stato un successo strepitoso, così come il was di Dash (NYSE: DASH ) IPO. Quest'ultimo ha debuttato nella stessa settimana di Airbnb, pochi giorni prima.

Per Airbnb, l'azienda era con l'obiettivo di valutare la sua IPO tra $ 44 e $ 50 per azione. Ha quindi aumentato tale intervallo fino a $ 56 a $ 60. Infine, ha un prezzo di $ 68 per azione prima di aprire a $ 146, in aumento di oltre il 100% rispetto al prezzo finale dell'IPO.

Valutato con una capitalizzazione di mercato di circa 90 miliardi di dollari, ora aspettiamo.

La speculazione abbonda

La speculazione sta facendo il suo corso sul mercato in questo momento. Nonostante i chiari problemi economici, il mercato azionario è ai massimi storici. Va bene, ma ci sono alcuni segnali di avvertimento sul termine intermedio.

Per esempio, Nasdaq il volume continua a superare il volume quotato al NYSE. Quest'ultimo ha un po' ottica interessante per quanto riguarda anche le azioni a bassa capitalizzazione.Scegli il tuo veleno, che si tratti del rapporto put-to-call, delle letture del sentiment o del fatto che le IPO e le società di acquisizione per scopi speciali (SPAC) vengono offerte senza riguardo per il prezzo o la valutazione.

Non sono affatto un orso permanente, ma sono consapevole del fatto che il mercato può attraversare periodi di esuberanza. Tuttavia, la parte difficile non è decifrare che siamo in un periodo del genere, è determinare quando finirà e quanto duramente reagirà il mercato quando lo farà.

Sfortunatamente, è molto difficile da fare. Per quanto riguarda le azioni Airbnb, tuttavia, queste osservazioni mi terranno in disparte per ora.

Cosa succede se le azioni di Airbnb non scendono mai?

Grafico giornaliero delle azioni Airbnb.
Clicca per ingrandire Fonte: Grafico per gentile concessione di StockCharts.com

È del tutto possibile che Snowflake, azioni Airbnb e altri nuovi problemi di alta qualità non scendano mai a un livello ragionevole. O almeno, ragionevole per noi. Ma secondo me sarebbe un'anomalia.

Quasi tutte le IPO alla fine ci danno un'opportunità. Raramente aumentano il loro prezzo IPO più volte prima di aumentare del 100% o più e non tornano mai indietro a un'opportunità di ingresso più ragionevole.

Se è così, allora così sia. Mi perderò la mia opportunità in azioni Airbnb, e mi sta bene nonostante quanto mi piaccia l'azienda.

Uno sguardo più approfondito su Airbnb

Mi piacciono alcune cose di Airbnb. Innanzitutto, l'esperienza è così unica. Potendo affittare stanze o intere abitazioni, i viaggiatori possono concedersi una tregua temporanea in appartamenti, condomini o case. Possono rimanere per un fine settimana o diversi mesi. E adoro che Airbnb sia diventato un denominal, come cercare su Google. Le azioni verbali tendono ad avere una capacità di resistenza.

Mi piace anche la situazione di crescita qui. Gli analisti prevedono perdite di $ 6,73 per il 2020. Per il 2021, tali perdite dovrebbero ridursi a soli 72 centesimi per azione. Le stime dei ricavi di $ 3,32 miliardi per quest'anno dovrebbero crescere fino a $ 4,5 miliardi l'anno prossimo. Bando preventivi biennali per $ 6,1 miliardi di entrate nel 2022.

Mi piace anche questo, mentre Airbnb ha affrontato problemi evidenti alla fine del primo trimestre e all'inizio del secondo trimestre con le vacanze cancellate su tutta la linea, ha rapidamente trovato il suo passo. Nonostante un calo del 18% delle entrate per il terzo trimestre, Airbnb ancora ha sfornato un profitto di $ 219 milioni .

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È improbabile che ci troviamo di fronte a un altro scenario in cui il mondo viene capovolto quasi da un giorno all'altro. È anche molto promettente che, nonostante gli ostacoli del 2020, Airbnb abbia registrato un calo delle entrate di appena il 18% e abbia comunque realizzato un profitto.

Questo è paragonabile ad aziende come Expedia (NASDAQ: EXPE ) e Prenotazioni possedute (NASDAQ: BKNG ), che ha registrato un calo delle entrate rispettivamente del 57,7% e del 47,7% nell'ultimo trimestre.

Ci sono sicuramente alcuni aspetti positivi qui e Airbnb è un titolo che voglio possedere. Mi piacerebbe comprare le azioni, riporle in un conto di intermediazione raramente visto e lasciare che le azioni si accumuli di valore nel corso degli anni.

Anche le preoccupazioni permangono

Innanzitutto, non mi è piaciuto quanto Airbnb fosse impreparato alla pandemia. Si potrebbe sostenere che nessuna azienda fosse veramente preparata e questo è legittimo. Ma Airbnb lo era costretto ad accettare condizioni scadenti al fine di garantire il finanziamento.

Ha licenziato il personale, ha preso un prestito di $ 1 miliardo con un tasso di interesse del 10% e ha offerto warrant agli investitori che valutavano la società a $ 18 miliardi. Questo è stato un enorme calo rispetto alla sua precedente valutazione di $ 31 miliardi e a circa $ 90 miliardi oggi, mostra il valore che questi investitori sono stati in grado di garantire in preda al panico.

Mi sarebbe piaciuto vedere un'azienda come Airbnb - con spese generali relativamente basse e dopo aver ottenuto il suo status di unicorno rimanendo privata per così tanto tempo - essere in grado di evitare questi affari scadenti.

Ciò non solo parla dell'essere costretti a vendere a un livello basso, ma in una certa misura parla anche di come ha operato il management.

C'è anche la preoccupazione della valutazione. Anche se credo che le azioni di Airbnb meritino un premio, 27 volte le entrate di quest'anno e 20 volte le stime del prossimo anno non sono necessariamente economiche. In effetti, nel modo in cui Airbnb è stata costretta a vendere a prezzi bassi, non voglio comprare a prezzi alti quando probabilmente ci saranno migliori opportunità lungo la strada.

La linea di fondo su Airbnb

Esistono eccezioni quando si tratta di IPO, come Alfabeto (NASDAQ: GOOGL , NASDAQ: GOOG ), ad esempio, ma quasi tutte le IPO alla fine ci offrono una migliore opportunità di ingresso rispetto ai primi 30 o 90 giorni.

Forse sarà una correzione a livello di mercato o una pressione di vendita dalla scadenza del lock-up. Forse sarà un problema specifico dell'azienda o del settore che pesa su Airbnb. Chissà, forse avremo una vecchia recessione regolare.

Penso solo che avremo maggiori possibilità di acquistare azioni Airbnb rispetto a $ 150 in più.

Alla data di pubblicazione, Bret Kenwell ha ricoperto una posizione lunga in GOOGL.

Bret Kenwell è il manager e autore di Future Blue Chips ed è su Twitter @BretKenwell .