Perché le azioni Berkshire Hathaway Inc. sono così costose? (BRK.A, BRK.B)

$ 211.660,00

Questo è il prezzo per una quota di Berkshire Hathaway Inc. ( BRK.A ) Calcio di classe A .

Sono anche molti soldi.





Per $ 211.660,00, potresti pagare 4 anni di istruzione universitaria, effettuare un acconto su una casa da $ 1 milione o comprarti un lambo .

Potresti anche comprare quasi 300 azioni di Alfabeto Inc ( GOOGL ) azioni (attualmente scambiate per ~0) e quasi 2.000 azioni di la società Apple ( AAPL ) azioni (attualmente scambiate ~ $ 110).

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Perché le azioni della Berkshire Hathaway sono così dannatamente costose?

Costoso è relativo

Innanzitutto, devo ammettere che il titolo di questo articolo è un po' fuorviante.

Il termine costoso è relativo quando si tratta di azioni (ovvero, relativo a una metrica fondamentale come il valore contabile o il flusso di cassa). Costoso dovrebbe essere davvero un sinonimo di sopravvalutato, mentre a buon mercato dovrebbe essere sinonimo di sottovalutato .

Solo perché l'azione A viene scambiata per $ 80 e l'azione B viene scambiata per $ 40, ciò non significa che l'azione A sia più costosa dell'azione B, significa solo che costa di più. L'azione B potrebbe effettivamente essere più costosa dell'azione A se, ad esempio, il suo rapporto P/E fosse 50 mentre il rapporto P/E dell'azione A fosse 5.

Quindi, la domanda corretta da porsi è: Perché una quota di Berkshire Hathaway costa così tanto?

Buffett non ha mai diviso le azioni di Berkshire

Nel 1980, un'azione della Berkshire Hathaway costava meno di 300 dollari. Nel 1990 costava circa 7.000 dollari. Nel 2000, è costato circa $ 50.000. E oggi, come sai, costa oltre 200.000 dollari.

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Ora, Berkshire Hathaway non è l'unica azienda il cui valore totale del patrimonio netto è aumentato nel corso degli anni. In effetti, il valore del patrimonio netto totale di Berkshire (più comunemente chiamato capitalizzazione di mercato o semplicemente capitalizzazione di mercato) non è nemmeno il più alto - è il 4° più alto , dietro a Mela (#1), Google (#2) e Microsoft Corporation ( MSFT ) (#3). Il fatto è che ognuna di queste altre società ha Diviso la loro scorta.

In un frazionamento azionario, una società aumenta il numero di azioni in circolazione abbassando di conseguenza il prezzo. Ad esempio, supponiamo che un'azione sia stata scambiata per $ 1.000 per azione. Tutti coloro che possedevano uno la quota in precedenza valeva $ 1.000 per un valore totale di $ 1.000 ora otterrebbe Due azioni del valore di $ 500 per un valore totale di $ 1.000.

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Le scissioni non cambiano nulla di fondamentale su una società o sulla sua valutazione, ma tendono a rendere le azioni di una società più attraenti per investitori al dettaglio (ad esempio tu, me o tua suocera), che potrebbe aumentare la liquidità e potrebbe eventualmente far aumentare il prezzo delle azioni share leggermente .

Nel 2014, le azioni di Apple sono state scambiate per $ 650 fino a quando la società non ha implementato una divisione azionario 7 per 1. Possedevo un paio di azioni e il giorno dopo ne possedevo magicamente 7 volte di più, ma ognuna valeva 7 volte di meno ($ 90 invece di $ 650). Il valore delle mie partecipazioni totali in Apple non era cambiato e il valore di Apple come azienda non era cambiato. Era solo aritmetica.

Ancora una volta, molte aziende lo faranno per far apparire le loro azioni più attraenti per gli investitori più piccoli e non c'è nulla di intrinsecamente sbagliato facendo così.

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Ma Buffett non ha mai diviso le azioni di Berkshire. Perchè no?

Gli azionisti di Berkshire sono partner di Buffett

Nel La palla di neve: Warren Buffett e il business della vita , Buffett spiega il suo ragionamento per non dividere le azioni di Berkshire:

Non voglio che nessuno compri il Berkshire pensando di poter fare un sacco di soldi velocemente. Non lo faranno, in primo luogo. E alcuni di loro daranno la colpa a se stessi, e alcuni di loro daranno la colpa a me. Rimarranno tutti delusi. Non voglio persone deluse.

L'idea di dare alle persone aspettative folli mi ha terrorizzato dal momento in cui ho iniziato a vendere azioni.

Buffett non ha diviso le azioni di Berkshire perché teme che incoraggerà le persone a provare a scambiare le azioni e a cercare di guadagnare velocemente.

Buffett ha sempre considerato gli azionisti di Berkshire come partner nel business, piuttosto che semplici investitori in una grande azienda pubblica. Vuole che restino in giro e restino investiti.

Perché le azioni del Berkshire sono così costoso, l'acquisto e la vendita di un'azione sono decisioni importanti da prendere (come comprare una casa o scegliere un college da frequentare) e probabilmente penserai al lungo termine quando decidi di acquistare o vendere, piuttosto che a quale prezzo delle azioni potrebbe fare domani o anche nella prossima ora. E quella è l'intenzione di Buffett.

Ci sono sempre azioni di classe B

Se non hai $ 211.000 in giro, non c'è bisogno di essere tristi: puoi comunque essere un azionista di Berkshire Hathaway.

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Nel 1996, Berkshire ha emesso molto più economico Berkshire Hathaway Inc . Classe B ( BRK.B ) azioni. Soprannominate Baby Bs, le azioni sono state emesse per impedire ai gestori di fondi che volevano creare una struttura simile a un fondo comune che vendesse fette delle azioni di Classe A in pezzi più piccoli. Le azioni di classe B hanno 1/10.000 dei diritti di voto di un'azione di classe A e attualmente vengono scambiate per circa $ 140.

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